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纸业行情:涨价是一个恶心的阳谋:上游涨价狂欢,下游停机等单
编辑时间:2019/2/26发布时间: 2019/2/26 15:01:12 点击次数: 129 次

  

  纸价又涨了!近期,原纸、废纸价格涨势再起。山鹰纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等各大纸企纷纷上调废纸回收价格,同时宣布原纸价格全线上调,涨价幅度均为200元/吨。
 

  涨价的理由:

  材料成本上去了,也就是废纸价格高了

  利润下滑了,下滑是因为售价降低了

  废纸再次成了背锅侠,谁都知道废纸收购价格掌握在纸厂手上,涨价的第一步自然是先涨高废纸价格,不能制造一个废纸涨价的现实何来一个原纸涨价的口实?

  利润下滑是一个相对的数字,是相对于17年的畸形高利润率,作为传统实业制造的造纸业净利润率达到15%,现在利润率下来了就要涨回去。不是没赚了是实实在在的不想少赚。
 

  1涨价和供需没有关系

  现在的价格上调并不是供不应求,而是纸业市场因环保及原料等原因导致利润空间进一步缩减,各大纸业只能提价保利润。”一家上市纸企的高管在接受《中国经营报》记者采访时表示,原纸价格上涨传播到下游纸板厂,而纸板厂议价能力偏弱,只能被动提价。未来纸企或许会把业务延伸到下游纸板厂,完善产业链以提高利润。

  解读:

  1、涨价和供需没有关系,成本的上涨是一个刚性理由。但是看看成本中的原料是造纸业自己涨起来的,环保因素是17年就开始存在的不是19年才有的。

  2、吃定下游议价能力弱,涨价的短期诉求是继续实现高利润,长期诉求是为延伸产业链做布局说白了就是抢下游订单,饭独家吃钱一人赚。
 

  2废纸是涨价元凶

  “此轮价格上涨背后很大因素是废纸价格不断走高推动市场价格涨势,纸企推动原纸价格全线上调,陆续会有更多厂家跟涨。”上述纸企高管告诉记者,国内废纸价格上涨起源于国内禁止外废进口政策的实施。

  解读:要将废纸彻底沦为造纸业的“棋子”,外废进不来导致国废涨价的荒唐言论只是想拉高原纸,外废的减少不是原料短缺的真正成因,需求断崖下跌和产能无节制扩张才是原料相对短缺的核心。
 

  3维持17年的高利润水平才是涨价的真实目的

  近期,各大纸企陆续发布业绩预告,多数企业预计2018年度盈利有所下滑。2月1日,玖龙纸业发布公告显示,截至2018年12月31日止六个月,公司权益持有人应占盈利预计不低于24亿元,较2017年同期下降约45%,减少19.5亿元。

  对于利润下滑的原因,玖龙纸业方面表示,主要是因为原材料价格上升及产品的价格下降所致。早2019年1月初,高盛集团就发布报告称,对中国纸业板块的看法转至审慎,预期箱板纸的供需情况将会大幅恶化,并下调了玖龙纸业和理文造纸的评级。

  解读:无论上游纸厂如何想把价格推上去并且维持长期的存在,但是还是绕不过需求减少的恶化这个根本问题。需求上不去产能减不下来,涨价就永远是一个伪命题。
 

  4涨价的不可持续

  “伴随着产能不断释放,需求端市场行情从2018年10月开始出现疲软,国内市场消费有所下滑,需求下降导致价格也出现下滑。”上述纸企高管告诉记者,从2018年房地产、汽车等带动包装纸产业的实体经济都出现下滑,整个经济形势出现调整,2019年第一季度纸业竞争将会持续。

  解读:需求的下降必将导致行业竞争的激烈,在一个温饱式的强竞争下维持持续涨价很难。
 

  5默契下的隐形垄断

  该高管讲道,现在造纸厂能留下的都已经做大做强,市场甚至出现垄断的情况,从而导致原纸定价权掌握在少数龙头造纸企业手上。“龙头纸企不会出现价格战,大家已经熟悉市场只会默契的一块涨价赢取利润,不会出现价格竞争造成两败俱伤的局面,压力只能传导给下游纸板厂,至于纸板厂如何操作市场都不会影响造纸厂利润。

  解读:以后长期内纸厂价格将会同步操作,作为纸板厂的二级厂很难有见缝插针式的有效原纸谈判策略。
 

  6上游的风口下游的刀口

  “事实上,在2016年及2017年纸企利润一直保持高速增长,在2018年市场需求疲软,下游纸板厂采购降低,同时原材料成本增高进一步压缩造纸厂利润。而造纸厂为维持利润只能提高产品价格。” 上述纸企高管告诉记者,接下来,各大纸企会在成本控制上下功夫,现在很多企业已经在国外向上游原材料进军,并取得良好效果,然而进军下游纸板厂或许是下一个风口。

  解读:全产业链布局下向纸板、纸箱环节的渗透维持高利润长期稳定的存在才是这一轮又一轮涨价的核心诉求!
 

  这一轮的涨价成功是基于上游纸厂的强势推进、自媒体的推波助燃、年后开工的短期补仓、信贷放水下的物价指数预期上涨。
 

  一边是涨价的狂欢一边是空旷的车间、停机等单的流水线,涨价和缺单谁能斗过谁,也许很快就会见分晓,3月份难见真章的话,4月份纸价一定被打回原形,18年10月份开始的惨淡局面就是实证!